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朱老六: 新產(chǎn)品酸菜類拉動增長，預計2021年業(yè)績超5800萬
事件
2021年度業(yè)績快報顯示，2021年度公司實現(xiàn)營業(yè)收入 2.82 億元，同比增長 9.97%；歸屬于上市公司股東凈利潤 5800.26萬元，同比增長 16.93%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常損益的凈利潤 5240.46萬元，同比增長 10.80%。
酸菜產(chǎn)品營收增加帶動 2021年業(yè)績增長
公司是“農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點龍頭企業(yè)”，專注于腐乳、料酒和酸菜的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，擁有較為完善的產(chǎn)品生產(chǎn)線，“朱老六”品牌在調味品行業(yè)內擁有良好的信譽和廣泛的知名度，腐乳產(chǎn)品是公司的主打產(chǎn)品。2021 年度業(yè)績增長主要由于腐乳產(chǎn)品及酸菜產(chǎn)品銷量增長及部分規(guī)格的腐乳產(chǎn)品及酸菜產(chǎn)品的售價提高的影響。
募投項目達產(chǎn)后預計增加 10,000 噸酸菜產(chǎn)品產(chǎn)能
隨著大坑酸菜的集中取締及不規(guī)范中小企業(yè)的退出，酸菜產(chǎn)業(yè)將迎來較大需求缺口。根據(jù)公司新發(fā)布的變更募集資金用途公告，2021 年公司酸菜產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率已達 94.85%，產(chǎn)能已成為制約公司酸菜產(chǎn)品發(fā)展的瓶頸，因此公司將通過募投項目進行擴產(chǎn)，以滿足釋放的市場需求。根據(jù)公司公告，公司計劃變更募集資金用途：（1）擬終止尚未實施的華東華北中轉倉租賃及設備投資和信息化建設投資；（2）擬終止實施研發(fā)大樓建設投資，通過對現(xiàn)有研發(fā)中心及其他辦公樓進行改建和重新裝修來滿足研發(fā)場地的需求；（3）將變更的募集資金用于酸菜產(chǎn)品擴能建設項目。酸菜產(chǎn)品擴能建設項目投資總額 5,515.97 萬元，項目建設期 1 年，達產(chǎn)后預計增加 10,000 噸酸菜產(chǎn)品產(chǎn)能。公司預計達產(chǎn)后：營業(yè)收入為 5,849.15萬元；凈利潤為 1,281.63萬元；毛利率為 43.38%；凈利率為 21.91%。
扎根東北，擴展全國
居民生活水平不斷提高，餐飲業(yè)和食品加工業(yè)的快速發(fā)展，公開發(fā)行書總顯示我國調味品行業(yè)市場廣闊。調味品、發(fā)酵制品行業(yè)收入從2017 年的3137 億元增長至2019 年的3784 億元，年復合增長率達9.82%。公司公告前三季度，已在東北四個中心城市：長春、沈陽、大連和哈爾濱，設立辦事處，并且大力加強華北、華東地區(qū)的銷售渠道建設，不斷拓展華北和華東市場。
投資建議
公司腐乳作為核心基礎業(yè)務近幾年均保持穩(wěn)定增長，產(chǎn)量規(guī)模行業(yè)前三；新品東北酸菜產(chǎn)品銷量不斷提升，未來產(chǎn)能提升將成利潤增長點。截止最新公司總市值為 13.46億元，市盈率（TTM）為 23.2X，建議繼續(xù)關注
風險提示
市場競爭加劇風險、食品安全風險、原材料價格波動風險
來源： 諸海濱新三板
