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雙飛股份(300817.SZ)連7年收到現(xiàn)金不敵營收 實(shí)控人表親為供應(yīng)商
今日，雙飛股份(300817.SZ)巨量換手，一度打開漲停，盤中再次觸及漲停，該股此前連續(xù)5個(gè)交易日漲停。截至今日收盤，雙飛股份報(bào)42.60元，漲幅9.99%，成交額3.20億元，換手率36.10%。
2月18日，雙飛股份登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，首次公開發(fā)行股票2106萬股，發(fā)行價(jià)格為18.37元/股，保薦機(jī)構(gòu)為光大證券。雙飛股份此次募集資金總額為3.87億元，募集資金凈額為3.36億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，擬用于投資以下項(xiàng)目：
1.增產(chǎn)1.36億套滑動(dòng)軸承自動(dòng)化建設(shè)項(xiàng)目，項(xiàng)目投資總額2.50億元，擬用募集資金投入金額1.90億元;2.年產(chǎn)復(fù)合材料50萬平方米建設(shè)項(xiàng)目，項(xiàng)目投資總額1.36億元，擬用募集資金投入金額1.06億元;3.研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，項(xiàng)目投資總額4008.00萬元，擬用募集資金投入金額4008.00萬元。
雙飛股份5版招股書兩變募集資金金額。雙飛股份分別于2016年2月2日、2017年3月27日、2018年12月12日、2019年5月30日、2020年2月5日報(bào)送招股書。其中，2016年、2017年招股書擬募集資金均為2.05億元，2018年、2019年招股書擬募集資金均為4.26億元，2020年2月5日招股書擬募集資金為3.36億元。
雙飛股份2016年、2017年招股書顯示，公司擬募集資金均為2.05億元，其中，1.29億元用于增產(chǎn)1.25億套滑動(dòng)軸承自動(dòng)化建設(shè)項(xiàng)目，5793.00萬元用于年產(chǎn)復(fù)合材料35萬平方米建設(shè)項(xiàng)目，1838.00萬元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。
雙飛股份2018年、2019年招股書顯示，公司擬募集資金均為4.26億元，其中，2.50億元用于增產(chǎn)1.36億套滑動(dòng)軸承自動(dòng)化建設(shè)，1.36億元用于年產(chǎn)復(fù)合材料50萬平方米建設(shè)項(xiàng)目項(xiàng)目，4008.00萬元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。
雙飛股份此次上市發(fā)行費(fèi)用為5111.55萬元，其中，光大證券獲得保薦承銷費(fèi)3559.22萬元，信永中和會(huì)計(jì)師事務(wù)所獲得審計(jì)、驗(yàn)資及評估費(fèi)用516.98萬元，浙江六和律師事務(wù)所獲得律師費(fèi)622.64萬元。
雙飛股份8年收到的現(xiàn)金不敵營收。2012年至2019年1-6月，雙飛股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為2.88億元、3.24億元、3.55億元、3.03億元、3.64億元、5.32億元、5.78億元、2.65億元;銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為2.21億元、2.30億元、2.92億元、2.52億元、2.66億元、3.39億元、3.97億元、1.74億元。
2012年至2019年1-6月，雙飛股份實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別為2863.20萬元、2042.57萬元、3731.61萬元、3397.17萬元、4518.28萬元、6887.23萬元、6729.72萬元、3253.37萬元;經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為4206.84萬元、3059.73萬元、6962.60萬元、5762.75萬元、4884.47萬元、4785.93萬元、6810.37萬元、2118.74萬元。
2012年至2019年1-6月，雙飛股份應(yīng)收賬款余額分別為5957.89萬元、6962.21萬元、7421.59萬元、7309.91萬元、8949.68萬元、1.26億元、1.15億元、1.48億元;占營業(yè)收入的比例分別為20.67%、21.49%、20.92%、24.09%、24.57%、23.71%、19.88%、55.88%。
2012年至2019年1-6月，雙飛股份應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為5548.36萬元、6471.03萬元、6759.01萬元、6604.46萬元、8277.27萬元、1.17億元、1.06億元、1.38億元;占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為37.73%、37.38%、39.35%、40.23%、39.20%、41.47%、37.24%、50.36%。
2012年至2019年1-6月，雙飛股份應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為4.66次、5.01次、4.93次、4.12次、4.48次、4.93次、4.80次、2.02次。
2012年至2019年1-6月，雙飛股份存貨賬面價(jià)值分別為4224.61萬元、4664.56萬元、4453.43萬元、3874.01萬元、5933.63萬元、7516.53萬元、6922.77萬元、6415.48萬元;占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為28.73%、26.94%、25.93%、23.60%、28.10%、26.71%、24.26%、23.48%。
2012年至2019年1-6月，雙飛股份存貨跌價(jià)準(zhǔn)備分別為139.98萬元、250.61萬元、310.87萬元、381.62萬元、453.17萬元、428.19萬元、639.80萬元、667.12萬元。由此計(jì)算，雙飛股份2012年至2019年1-9月存貨余額分別為4364.59萬元、4915.17萬元、4764.30萬元、4255.63萬元、6386.79萬元、7944.72萬元、7562.57萬元、7082.60萬元。
2012年至2019年1-6月，雙飛股份存貨周轉(zhuǎn)率分別為4.71次、5.01次、4.93次、4.49次、4.38次、4.87次、5.16次、2.52次。
雙飛股份綜合毛利率長期高于行業(yè)均值。2012年至2019年1-9月，雙飛股份綜合毛利率分別為30.68%、28.28%、32.76%、33.20%、36.00%、34.33%、30.86%、30.38%;行業(yè)均值分別為24.76%、20.68%、20.62%、23.48%、26.73%、29.40%、26.18%、25.73%。
雙飛股份2017年3月27日、2018年12月12日兩版招股書中，2016年多項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)打架。
2017年招股書中2016年?duì)I業(yè)收入為36460.09萬元，2018年招股書中為36426.38萬元，相差33.71萬元;2017年招股書中2016年?duì)I業(yè)利潤為5188.12萬元，2018年招股書中為4947.12萬元，相差241萬元;2017年招股書中2016年利潤總額為5466.45萬元，2018年招股書中為5247.27萬元，相差219.18萬元;2017年招股書中2016年歸母凈利潤、扣非凈利潤均為4733.07萬元，2018年招股書中均為4518.28萬元，相差214.79萬元。
除業(yè)績數(shù)據(jù)外，雙飛股份對客戶銷售額、銷售費(fèi)用中的職工薪酬數(shù)據(jù)也出現(xiàn)差異。
2017年招股書中，公司對前五名客戶銷售額為7222.71萬元，而2018年招股書中該數(shù)據(jù)為7311.46萬元，相差88.75萬元。
2017年招股書，銷售費(fèi)用中2015年、2016年職工薪酬分別為913.92萬元、1253.94萬元;2018年招股書中分別為867.35萬元、1202.19萬元，分別相差46.57萬元、51.75萬元。
雙飛股份曾于2017年10月18日上會(huì)被否，證監(jiān)會(huì)該次發(fā)審委會(huì)議審核結(jié)果顯示，雙飛股份存在遺漏關(guān)聯(lián)方和多項(xiàng)關(guān)聯(lián)交易披露、會(huì)計(jì)核算的不規(guī)范等情形。要求公司說明重要供應(yīng)商超盛五金、康強(qiáng)貿(mào)易與發(fā)行人的關(guān)系，發(fā)行人實(shí)際控制人向超盛五金提供借款的商業(yè)實(shí)質(zhì)及合理性，兩家供應(yīng)商與發(fā)行人的采購業(yè)務(wù)價(jià)格是否公允等問題。
2019年11月7日，雙飛股份再次上會(huì)，首發(fā)申請獲通過。但證監(jiān)會(huì)此次發(fā)審委會(huì)議審核結(jié)果仍對雙飛股份關(guān)聯(lián)交易提出了問詢。審核結(jié)果指出，公司與超盛五金存在購銷交易，超盛五金控股股東與發(fā)行人實(shí)際控制人為表親關(guān)系。要求公司說明與超盛五金持續(xù)發(fā)生交易且交易金額較大的原因及必要性;公司從超盛五金采購銅套的單價(jià)與同期從其他非關(guān)聯(lián)方供應(yīng)商采購?fù)惍a(chǎn)品單價(jià)是否存在顯著差異及原因，超盛五金是否存在為發(fā)行人分擔(dān)成本、費(fèi)用等利益輸送情形等問題。
招股書顯示，雙飛股份供應(yīng)商超盛五金實(shí)際控制人姚雨明與公司實(shí)際控制人周引春為表親關(guān)系。超盛五金成立于2009年6月23日，注冊資本280萬元。超盛五金股東姚雨明出資額為252.00萬元，持股比例90.00%;戴亞華出資額為28.00萬元，持股比例為10.00%。
超盛五金一直名列雙飛股份前五名供應(yīng)商名單中。2012年至2019年1-6月，向超盛五金采購額分別為1139.40萬元、1189.36萬元、1132.33萬元、1118.95萬元、1605.18萬元、1987.06萬元、2341.95萬元、1660.41萬元;占當(dāng)期采購總額比例分別為7.73%、6.98%、6.82%、8.99%、9.84%、7.55%、8.07%、12.56%。
值得注意的是，雙飛股份向超盛五金采購額占超盛五金營業(yè)收入比例長年過半。2016年至2019年1-6月，超盛五金營業(yè)收入分別為3073.38萬元、3978.61萬元、3892.73萬元、2300.60萬元;雙飛股份向超盛五金采購額占超盛五金營業(yè)收入比重分別為52.23%、49.94%、60.16%、72.17%。
招股書顯示，雙飛股份上市前的簡稱為雙飛軸承，其曾多次登環(huán)保黑名單。據(jù)浙江環(huán)保新聞網(wǎng)2014年4月19日報(bào)道，嘉善縣環(huán)保部門查實(shí)：雙飛軸承長期將一廠房2樓車間以租賃的方式把使用權(quán)轉(zhuǎn)手于嘉善縣干窯軸承協(xié)會(huì)，從事電鍍生產(chǎn)加工。而雙飛軸承主要從事無油潤滑軸承類產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售，生產(chǎn)經(jīng)營項(xiàng)目中并不包括電鍍工藝這一項(xiàng)。投訴人表示，嘉善縣干窯軸承協(xié)會(huì)的會(huì)長即為浙江雙飛軸承有限公司的法人代表。針對雙飛軸承的違法行為，嘉善縣環(huán)保局于2014年3月4日對其開具行政處罰決定書：責(zé)令企業(yè)立即停止電鍍車間生產(chǎn)，直至通過環(huán)評審批，并處罰款人民幣12萬元。
2015年，雙飛軸承因違反規(guī)定設(shè)置排污口再吃罰單。2015年1月6日下午，嘉興市環(huán)境保護(hù)局對雙飛軸承進(jìn)行執(zhí)法檢查，雙飛軸承正在生產(chǎn)，檢查時(shí)發(fā)現(xiàn)污水處理設(shè)施斜流式沉淀池底部有一根污水管直接通向入網(wǎng)口，污水管中間有一個(gè)閥門，檢查時(shí)處于開啟狀態(tài)，但是斜流式沉淀池中沒有污水。氣浮池底部有四根污水管與斜流式沉淀池底部污水管連通，每根污水管均有閥門，打開閥門則氣浮池污水可通過該管道不經(jīng)后續(xù)處理直接排至入網(wǎng)窨井。嘉興市環(huán)境保護(hù)局于2015年3月11日作出嘉環(huán)罰告[2015]7號《行政處罰決定書》，并罰款人民幣3.15萬元。
