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2025 第四季度基金組合策略與機(jī)遇洞察：多元配置錨定長(zhǎng)期，逆周期陪伴穿越波動(dòng)
2025 年第四季度將至，中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能持續(xù)增強(qiáng)，國(guó)際環(huán)境卻仍存不確定性，資本市場(chǎng)進(jìn)入關(guān)鍵決策窗口。近日，“金鼎杯”買方投顧資產(chǎn)配置大賽系列直播特別推出《2025第四季度基金組合策略與機(jī)遇洞察》專場(chǎng)，邀請(qǐng)首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師、“金鼎杯” 買方投顧資產(chǎn)配置大賽特邀嘉賓劉威儀，嘉實(shí)財(cái)富基金投顧部負(fù)責(zé)人、“金鼎杯” 買方投顧資產(chǎn)配置大賽行業(yè)專家周鳳，資深基金分析師、《燕妮聊基金》播客主播、“金鼎杯” 買方投顧資產(chǎn)配置大賽特邀嘉賓伍彥妮，公眾號(hào)“巴蜀養(yǎng)基場(chǎng)”聯(lián)合主理人、“金鼎杯”買方投顧資產(chǎn)配置大賽導(dǎo)師萬(wàn)幸四位業(yè)內(nèi)專家，與理財(cái)魔方CEO、“金鼎杯”買方投顧資產(chǎn)配置大賽主辦方之一袁雨來(lái)共同探討四季度大類資產(chǎn)定位、投資者行為引導(dǎo)及中長(zhǎng)期配置邏輯，為市場(chǎng)提供專業(yè)且具實(shí)操性的投資參考。
圖：“金鼎杯”買方投顧資產(chǎn)配置大賽系列直播《2025 第四季度基金組合策略與機(jī)遇洞察》海報(bào)
經(jīng)濟(jì)內(nèi)外共振：大類資產(chǎn)迎來(lái) “再定位” 窗口期
直播中，專家們一致認(rèn)為，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)正從“量的恢復(fù)”向“質(zhì)的提升”轉(zhuǎn)型，新質(zhì)生產(chǎn)力成為核心驅(qū)動(dòng)力。劉威儀教授指出，四季度經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)入集中觀察期與明年部署期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生動(dòng)能正在從“量的恢復(fù)”轉(zhuǎn)向“質(zhì)的提升”，這一趨勢(shì)的核心動(dòng)力源于高端制造業(yè)（半導(dǎo)體、高端設(shè)備、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈）、科技創(chuàng)新（人工智能應(yīng)用落地、國(guó)產(chǎn)替代深化）及結(jié)構(gòu)性消費(fèi)升級(jí)（服務(wù)消費(fèi)、品質(zhì)消費(fèi)），“這標(biāo)志著 A 股不再是單純的‘水流驅(qū)動(dòng)’，而是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)主導(dǎo)，需聚焦經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中最具活力、業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的領(lǐng)域”。
國(guó)際環(huán)境方面，全球正經(jīng)歷從“美聯(lián)儲(chǔ)依賴”到“全球多極博弈”的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，全球宏觀呈現(xiàn)“分化格局”。美聯(lián)儲(chǔ)利率政策影響力邊際遞減，但仍處于觀察期；歐洲滯脹風(fēng)險(xiǎn)、日本貨幣正常化及新興市場(chǎng)波動(dòng)，共同構(gòu)成復(fù)雜外部環(huán)境。在此背景下，大類資產(chǎn)角色需重新審視：
A 股：以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，投資邏輯從“買指數(shù)”轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)龍頭與細(xì)分賽道，需警惕部分賽道過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)；
債券：在經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇與低通脹環(huán)境下，長(zhǎng)端利率下行空間有限，更多承擔(dān)“風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定器”功能，可通過(guò)高股息資產(chǎn)補(bǔ)充配置；
黃金與大宗商品：全球不確定性下，黃金兼具避險(xiǎn)與央行增持支撐，具備長(zhǎng)期戰(zhàn)略配置價(jià)值；工業(yè)金屬則需關(guān)注經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)的需求驅(qū)動(dòng)；
海外資產(chǎn)：美股雖估值較高，但作為多元化配置的一部分，可對(duì)沖單一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
“站在四季度的十字路口，既要用‘望遠(yuǎn)鏡’瞄準(zhǔn)新質(zhì)生產(chǎn)力的長(zhǎng)期航向，也要用‘顯微鏡’把控結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)，均衡配置是核心原則。” 劉威儀教授強(qiáng)調(diào)。
市場(chǎng)熱勢(shì)下的理性之聲：拒絕“追漲殺跌”，錨定賬戶規(guī)劃
隨著 A 股市場(chǎng)熱度上升，投資者“加倉(cāng)沖動(dòng)”與“調(diào)倉(cāng)焦慮”并存。多位專家從實(shí)戰(zhàn)角度給出建議，強(qiáng)調(diào)“理性決策” 與 “紀(jì)律執(zhí)行”的重要性。
嘉實(shí)財(cái)富周鳳從機(jī)構(gòu)視角出發(fā)，分享了投資者行為的兩大積極變化：一是理性程度提升，“追漲殺跌”現(xiàn)象減少，更多投資者通過(guò)賬戶規(guī)劃錨定長(zhǎng)期目標(biāo)；二是“求穩(wěn)”需求占比高，70% 以上客戶資產(chǎn)聚焦“生息類”配置，30% 左右用于全球多元配置?！拔覀?yōu)榭蛻魳?gòu)建‘需求金字塔’賬戶體系，將資產(chǎn)分為‘保障、生息、增值’三類，無(wú)論市場(chǎng)波動(dòng)如何，只要客戶風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)與期限未變，就保持金字塔結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，僅做動(dòng)態(tài)微調(diào)?！?周鳳表示，這種規(guī)劃能有效抑制短期投機(jī)沖動(dòng)，讓投資回歸 “財(cái)富管理本質(zhì)”。
資深基金分析師、《燕妮聊基金》播客主播伍彥妮則直指當(dāng)前市場(chǎng)的“估值痛點(diǎn)”：中小盤(pán)估值已達(dá)近五年 95% 以上分位，大盤(pán)估值處于中上水平?！按藭r(shí)不宜‘倒三角形加倉(cāng)’——在市場(chǎng)上行期邊漲邊買，易將成本攤在高位?！彼ㄗh，投資者可維持“中性權(quán)益?zhèn)}位”，對(duì)未上漲行業(yè)通過(guò) ETF 或行業(yè)基金適度參與；同時(shí)重視“再平衡”，將其作為“隱性止盈”工具，避免因情緒波動(dòng)導(dǎo)致非理性操作。
“寧愿錯(cuò)過(guò)，不要過(guò)錯(cuò)”，公眾號(hào)“巴蜀養(yǎng)基場(chǎng)”聯(lián)合主理人萬(wàn)幸用一句話概括市場(chǎng)熱勢(shì)下的投資心態(tài)。他認(rèn)為，牛市中“生存優(yōu)先于收益”，已深度參與市場(chǎng)的投資者可享受長(zhǎng)期布局的果實(shí)，而新入場(chǎng)者需等待回調(diào)機(jī)會(huì)，“權(quán)益投資大時(shí)代并非‘短期炒作窗口’，而是中長(zhǎng)期配置中樞的上移，即便是保守型客戶，也可適度提升權(quán)益資產(chǎn)占比，但需建立在風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的基礎(chǔ)上”。
逆人性的陪伴價(jià)值：從“情緒安撫”到“認(rèn)知升級(jí)”
投資的本質(zhì)是“逆人性”的修行，如何幫助投資者克服恐懼與貪婪，成為直播討論的焦點(diǎn)。專家們提出，買方投顧的核心價(jià)值不僅是“資產(chǎn)配置”，更是“行為引導(dǎo)”與“逆周期陪伴”。
公眾號(hào)“巴蜀養(yǎng)基場(chǎng)”聯(lián)合主理人萬(wàn)幸結(jié)合行為金融學(xué)研究，提出“投資幸福感公式”：幸福感 =（獲得感 - 預(yù)期）÷ 注意力消耗?！芭惆榈哪繕?biāo)，就是提升獲得感、管理預(yù)期、降低注意力消耗?！?他解釋，獲得感不僅包括收益，還包括投資中的“認(rèn)知提升”與“情感關(guān)懷”，例如通過(guò)分享與交流幫助客戶建立投資圈子、獲得表達(dá)價(jià)值；預(yù)期管理則需“前置溝通”，在服務(wù)初期傳遞“長(zhǎng)期穩(wěn)健”理念，避免后期因“收益不及預(yù)期”產(chǎn)生焦慮；降低注意力消耗則需引導(dǎo)客戶用“閑錢、閑時(shí)、閑心”投資，減少頻繁盯盤(pán)帶來(lái)的情緒波動(dòng)。
劉威儀教授將買方投顧的陪伴價(jià)值總結(jié)為三大功能：“情緒剎車”——在暴漲暴跌時(shí)錨定長(zhǎng)期目標(biāo)，抑制極端操作；“決策過(guò)濾器”——過(guò)濾市場(chǎng)噪音，聚焦核心投資邏輯；“紀(jì)律執(zhí)行官”——通過(guò)定期再平衡、定投等工具，將“反人性”的策略轉(zhuǎn)化為 “自動(dòng)化執(zhí)行”，避免情緒干擾。
資深基金分析師、《燕妮聊基金》播客主播伍彥妮則通過(guò)“播客”這一長(zhǎng)音頻載體，實(shí)現(xiàn) “深度風(fēng)險(xiǎn)揭示”?！安タ屯瓴ヂ蔬_(dá) 60%-70%，客戶能沉浸式了解各類資產(chǎn)的真實(shí)屬性——A 股的高波動(dòng)、債券的收益邊界、黃金的風(fēng)險(xiǎn)特征，售前把‘丑話說(shuō)在前面’，能大幅減少售后糾紛，讓投顧陪伴從‘情緒安撫’升級(jí)為‘認(rèn)知共識(shí)’?！?/p>
中長(zhǎng)期配置：16 字箴言錨定未來(lái)，戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)協(xié)同發(fā)力
對(duì)于投資者最關(guān)心的“中長(zhǎng)期配置主線”，專家們從戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)協(xié)同角度給出明確建議，核心可概括為“多元、均衡、長(zhǎng)期、動(dòng)態(tài)”四大關(guān)鍵詞。
戰(zhàn)略層面，“多元配置”是不變主線。劉威儀教授建議，投資者可在A股、債券（含美債）、黃金、原油及海外權(quán)益資產(chǎn)間構(gòu)建均衡組合，“當(dāng)前市場(chǎng)估值偏高但情緒仍有延續(xù)性，均衡配置既能享受趨勢(shì)紅利，也能對(duì)沖黑天鵝風(fēng)險(xiǎn)”。
戰(zhàn)術(shù)層面，需聚焦“結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)”與“資產(chǎn)特性再認(rèn)知”：
A 股內(nèi)部：伍彥妮強(qiáng)調(diào) “主動(dòng)基金的價(jià)值回歸”，“今年主動(dòng)基金超額收益顯著，尤其在 AI 等產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)中，能更精準(zhǔn)捕捉細(xì)分賽道機(jī)會(huì)。在 A 股效率尚未完美的市場(chǎng)中，主動(dòng)基金長(zhǎng)期仍能通過(guò)研究獲取超額收益”；
債券與黃金：萬(wàn)幸提出 “資產(chǎn)屬性再定義”——低利率時(shí)代，債券逐漸“貨幣化”，更多承擔(dān) “倉(cāng)位管理”與“看跌期權(quán)”功能（等待市場(chǎng)回調(diào)時(shí)轉(zhuǎn)換為高性價(jià)比資產(chǎn)）；黃金則因地緣避險(xiǎn)需求，呈現(xiàn)“類債券”的穩(wěn)定屬性，可適度提升配置權(quán)重；
再平衡紀(jì)律：劉威儀教授建議，定期根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期、估值分位調(diào)整資產(chǎn)比例，例如當(dāng)前可側(cè)重 “大盤(pán)成長(zhǎng) + 大盤(pán)價(jià)值”，用高股息資產(chǎn)平衡成長(zhǎng)賽道波動(dòng)，關(guān)注港股互聯(lián)網(wǎng)等基本面正在改善、但估值相對(duì)較低的板塊。
“投資最重要的是應(yīng)對(duì)，而非預(yù)判?！比f(wàn)幸用16字箴言總結(jié)中長(zhǎng)期策略：“倉(cāng)位管理、均衡配置、長(zhǎng)期投資、動(dòng)態(tài)平衡”。這十六字不僅是專家們的共識(shí)，更成為本次直播留給投資者的核心啟示——在資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期航行中，唯有錨定理性、堅(jiān)守紀(jì)律，才能穿越波動(dòng)，實(shí)現(xiàn)財(cái)富的穩(wěn)健增值。
“金鼎杯”買方投顧資產(chǎn)配置大賽是由北京市東城區(qū)人民政府指導(dǎo)，北京市東城區(qū)立鼎金融發(fā)展研究院、智能財(cái)富管理論壇與北京口袋財(cái)富信息科技有限公司聯(lián)合主辦，理財(cái)魔方APP作為主辦平臺(tái)，嘉實(shí)財(cái)富、萬(wàn)家基金、國(guó)聯(lián)民生證券等優(yōu)秀機(jī)構(gòu)協(xié)辦，中國(guó)人民大學(xué)社會(huì)科學(xué)高等研究院（深圳）、北京師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院、上海財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)式現(xiàn)代化研究院、對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)高水平對(duì)外開(kāi)放與金融創(chuàng)新研究中心、中經(jīng)傳媒智庫(kù)等學(xué)術(shù)支持，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》、《家族企業(yè)》雜志作為戰(zhàn)略合作媒體提供支持，力求通過(guò)開(kāi)展公平公正的行業(yè)賽事，宣傳科學(xué)的買方投顧理念和價(jià)值的行業(yè)賽事。后續(xù)大賽還將持續(xù)推出行業(yè)話題探討、優(yōu)秀參賽者實(shí)戰(zhàn)策略分享及專家解析等內(nèi)容，為投資者搭建“學(xué)習(xí) - 實(shí)踐 - 成長(zhǎng)”的專業(yè)平臺(tái)，助力投資者提升資產(chǎn)認(rèn)知，培養(yǎng)理性投資思維。
免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。
