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天天消息！2022年總結(jié)：新股的破發(fā)與大漲之間，差的是時機還是實力？
2022年走到了尾聲，在一年快要結(jié)束之際，北交所沒有停下腳步，在監(jiān)督層的加速審批下，12月份北交所刷新紀錄，創(chuàng)下了本年度上市企業(yè)數(shù)量最多的一個月，配合著新登場的“直聯(lián)審核”，在資本市場中賺足了話題和熱度。
但加速上貨的過程中，在板塊內(nèi)資金緊張的背景下，新股以一種超高頻的破發(fā)頻登熱搜，在此前犀牛研究院也對12月的破發(fā)潮有過簡單描述，但將時間拉長后，這次的破發(fā)程度可能遠超大家的想象。
(資料圖片僅供參考)
上市速度和破發(fā)率雙創(chuàng)新高
簡單的以月份為分割點，2022年北交所從1月到12月之間的上市企業(yè)數(shù)量及上市后的破發(fā)企業(yè)的占比情況如下：
從上市企業(yè)總量來看，83家不算多，畢竟對比隔壁科創(chuàng)板，過去三年上市企業(yè)數(shù)量就超500家，平均下來每年100多家企業(yè)上市，北交所的一年83家是正常水準。
上市企業(yè)數(shù)量沒有特別之處，但以月份為基點分時看，有些變化頗值研究。
今年從1月到12月之中，北交所新股首發(fā)不破發(fā)的月份有5個，出現(xiàn)新股破發(fā)的月份有7個。
其中破發(fā)現(xiàn)象基本集中在下半年，基本上每個月都有新股破發(fā)，唯一沒有新股破發(fā)的8月，也很大程度是因為上市的企業(yè)少，僅有2家。
同時這個階段的上市效率出現(xiàn)了質(zhì)的飛越，當上市企業(yè)數(shù)量開始往上走的時候，破發(fā)就開始越發(fā)頻繁的出現(xiàn)。
上市企業(yè)數(shù)量和上市時間點兩者與破發(fā)率之間似乎隱藏著一些似有若無的規(guī)律，是真的存在掛鉤，還是只是一種巧合？
首先從上市企業(yè)數(shù)量看，上市數(shù)量越多，破發(fā)率越高？
以科創(chuàng)板為例，科創(chuàng)板成立時間節(jié)點為2019年7月22日，成立后的三年時間中，上市企業(yè)數(shù)量分別為140家、173家和162家。
數(shù)量比北交所只多不少，但破發(fā)率完全相反，第一年只破發(fā)了一家，第二年0破發(fā)，第三年破發(fā)最多，但也僅為30%左右。
科創(chuàng)板的超低破發(fā)率背后，是機構(gòu)力量的壯大，科創(chuàng)板公司基金股東持流通股比例和持倉流通市值占比分別為23%和32%。
再或者從上市企業(yè)的總市值看，科創(chuàng)板前三年上市的企業(yè)總市值近4萬億元，相比之下北交所總市值2000億，也可以品出和科創(chuàng)板相比，北交所有貨無市的尷尬。
未來北交所的高質(zhì)量擴容的過程中，或許更需要重視場內(nèi)的投資者，手續(xù)費和投資門檻總得放松一個，畢竟市場是賣方和買方的集合，僅在單方發(fā)力只會迎接一個更失衡的局面。
另外破發(fā)率和上市時點行情有關嗎？
上證
深證
科創(chuàng)50
結(jié)合當時大盤行情可以看到，各大指數(shù)基本都是在5月來到了低點，其中科創(chuàng)50更是創(chuàng)下了歷史新低，同時5月也是北交所開始出現(xiàn)新股破發(fā)的時點。
雖然時間上相關度極大，也不能就證明板塊內(nèi)的破發(fā)和大盤行情差有著必然的因果關系，但可以確定的是，大盤對板塊的行情影響是存在的。
2022年未破發(fā)的企業(yè)基本概況
大盤行情收緊之際，會越考驗企業(yè)質(zhì)地。那些沒有破發(fā)的新股們，在性價比、公司基本面、市場競爭力上存在明顯優(yōu)勢嗎？
首先從首發(fā)價格和市盈率看，性價比相對比較高，大部分都在10~20倍左右，普遍都低于行業(yè)水準。
其次從財務基本面上看，營收、歸母凈利和凈資產(chǎn)收益的增速情況都不錯，去年的營收和凈利潤總額也都遠超北交所上市標準，營收最高的華泰新能去年營收高達45億。
最后，總的來看這30家沒有破發(fā)的新股，其實在價格和基本面上維持的基本是一個平均偏高一點的水準，甚至和破發(fā)新股相比，其實并不存在特別突出的特點或者共性。
只能說價格和財務基本面是不破發(fā)的必要不充分條件，真正的決定因素可能需要綜合考量，比如公司所處行業(yè)是否增量空間大，上升空間廣闊，主營業(yè)務所處環(huán)節(jié)的稀缺性，像硅烷科技明顯滿足這些條件，所以在基本面和價格沒有明顯短板的時候，自然就很難破發(fā)。
再比如在破發(fā)率超高的12月里上市的康普化學，主營金屬萃取劑細分領域，是國內(nèi)銅萃取劑龍頭企業(yè)，主營產(chǎn)品在國內(nèi)幾乎無直接競爭對手，因此在恐怖的12月仍舊能抗住低迷的行情股價持續(xù)走強。
結(jié)語
全國股轉(zhuǎn)公司、北京證券交易所近日召開黨委會議，其中提到堅持推進常態(tài)化發(fā)行上市，包括幾個重點，1、上市直聯(lián)審核增量擴面，打造“預期更明、效率更高、包容更強”的上市服務品牌2、緊盯定價、限售、戰(zhàn)投、承銷、排期、研報覆蓋以及一二級市場平衡等關鍵環(huán)節(jié)，形成合理的常態(tài)化發(fā)行上市節(jié)奏。
簡單總結(jié)就是，加速審核發(fā)行新股這條主線基本不會改變，近期提到的直聯(lián)機制會持續(xù)發(fā)力作用；但會在新股定價發(fā)行的過程中下功夫，盡可能的全方位衡量評判個股真實價值，12月的超高破發(fā)確實引起上面重視了。
2022年的北交所在制造和發(fā)現(xiàn)問題中成長，并落下帷幕，雖然尾聲算不上完美，但其中的變化仍讓人保有期待。
保持學習的態(tài)度，真正讓自己沉淀下來，也才能在高度不確定的市場中擁有定力。雖然可能會犯錯，但終究會在行情正?；蠛闷饋?，我們?nèi)耘f可以在各自的信念下，繼續(xù)前進。
