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A股低開滬指跌0.19% 電信運營、IT設備等板塊跌幅居前
A股三大股指全線低開，滬指跌0.19%，深證指數(shù)跌0.23%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.33%，通信設備、水務等幾個板塊小幅上漲，其余板塊均下跌，電信運營、IT設備、有色等板塊跌幅居前。
(資料圖片僅供參考)
中信建投：A股已經(jīng)具備戰(zhàn)略反擊條件 市場有望挑戰(zhàn)2022年以來新高
●市場具備見底反攻條件，盈利估值雙擊，有望挑戰(zhàn)2022年以來新高。
從市場空間底模型來看，目前市場已跌至M2折算底部附近，宏觀流動性將為市場提供堅實的支撐。PPI跌至周期底部，企業(yè)盈利逐步回暖。1）由于基數(shù)原因和環(huán)比改善，PPI同比或?qū)⒃?-6月見底并有望在7月回升。2）從歷史上看，PPI同比和CRB指數(shù)同比趨勢一致，均呈現(xiàn)出3.5年小周期（庫存周期）和7年大周期（產(chǎn)業(yè)周期）的規(guī)律。我們認為PPI同比見底的同時也是工業(yè)企業(yè)利潤見底回升的契機，將迎來較長上升周期。利率環(huán)境相對友好，雙擊之下有望挑戰(zhàn)2022年以來新高。
●近期積極信號已在持續(xù)出現(xiàn)：
1）人民幣匯率出現(xiàn)企穩(wěn)跡象；2）庫存周期底部漸行漸近，南華商品指數(shù)出現(xiàn)上漲；3）疫情過峰，經(jīng)濟環(huán)境邊際改善；4）中美外交層面出現(xiàn)積極信號，國內(nèi)政策預期有所提升；5）本周市場有所縮量，呈現(xiàn)底部特征。隨著積極信號陸續(xù)出現(xiàn)，我們認為投資者可以更加積極的參與到戰(zhàn)略反攻當中。
●近期政策頻繁出臺呵護穩(wěn)增長
回顧16年來五次經(jīng)濟預期降至冰點而后逐步修正的市場表現(xiàn)，市場急跌期因經(jīng)濟預期悲觀順周期鏈平均跌幅靠前，而預期反轉、市場反轉一個月期間內(nèi)，政策受益方向及前期超跌方向整體超額收益則相應領先，主要包括順周期屬性高ROE的食品飲料、地產(chǎn)鏈、以及汽車/家電等大宗耐用品；周期板塊雖也受益經(jīng)濟預期修正帶來的盈利預期好轉，但整體表現(xiàn)居中。從資金維度出發(fā)，近期北向資金配置盤對建筑裝飾、建筑材料、家電行業(yè)持續(xù)增持，TMT板塊也出現(xiàn)流入加速的跡象。
行業(yè)推薦：汽車、家電、保險、食品飲料、傳媒、通信、計算機、半導體、有色金屬等。
風險提示：經(jīng)濟下行超預期、地緣政治風險、疫情反復。
銀河證券：硬件和內(nèi)容良性循環(huán)，VR生態(tài)加速構建
銀河證券指出，在VR領域，軟硬件相互促進，協(xié)同發(fā)展的飛輪效應已經(jīng)初步形成。硬件作為承載內(nèi)容和應用傳播的基礎，近年來技術不斷迭代升級，新品頻出，出貨量大幅上漲。開發(fā)者端與二創(chuàng)共同發(fā)力新作品頻出，應用商店快速擴張，海外市場VR消費逐漸起量，隨著VR生態(tài)巨大潛能逐步釋放，有望拉動硬件銷售增長，國內(nèi)市場前景可期。
天風證券：庫存視角看，投資機會仍存
天風證券指出，庫存視角看，投資機會仍存。一是總量經(jīng)濟相關度高的行業(yè)，關注自身庫存周期位置低的行業(yè)。如白電、小家電、血制品、調(diào)味品、火電、PCB、家居家具、生產(chǎn)線設備、鋼結構、汽車零部件、智能汽車、消費電子等。二是總量經(jīng)濟相關度較低的行業(yè)，關注需求側有獨立產(chǎn)業(yè)周期且?guī)齑嬷芷谖恢貌桓叩男袠I(yè)?？芍攸c關注有景氣回升預期的半導體周期以及AI產(chǎn)業(yè)周期支撐下基本面改善預期較強的方向（算力、應用等）。
