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績(jī)優(yōu)基金年漲超75%，密集限購(gòu)，高位資金涌入受控 新動(dòng)態(tài)
近期權(quán)益市場(chǎng)持續(xù)升溫，多項(xiàng)指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勁。人工智能、創(chuàng)新藥、軍工等熱門板塊輪番上漲，推動(dòng)基金凈值快速攀升。然而在這輪行情中，眾多績(jī)優(yōu)基金卻選擇逆市限購(gòu)，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。
績(jī)優(yōu)產(chǎn)品密集啟動(dòng)限購(gòu)機(jī)制
(資料圖片)
8月中旬以來(lái)，多只表現(xiàn)優(yōu)異的基金陸續(xù)宣布限購(gòu)措施。中歐基金旗下三只產(chǎn)品相繼發(fā)布限購(gòu)公告，其中葛蘭管理的中歐醫(yī)療創(chuàng)新基金將單日申購(gòu)上限調(diào)整至10萬(wàn)元。該基金年內(nèi)漲幅超過(guò)75%，成為醫(yī)療主題基金中的佼佼者。
招商成長(zhǎng)量化選股基金更是在短期內(nèi)兩次收緊限購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)。7月底該基金將大額申購(gòu)限制在20萬(wàn)元，半個(gè)月后再次下調(diào)至2萬(wàn)元。這種快速調(diào)整反映出資金申購(gòu)的火爆程度。
永贏睿信混合基金也加入限購(gòu)行列，將單日申購(gòu)上限設(shè)定為100萬(wàn)元。該基金年內(nèi)收益率超過(guò)47%，規(guī)模從年初的不足14億元激增至50億元以上。類似情況在廣發(fā)成長(zhǎng)領(lǐng)航、諾安多策略等產(chǎn)品中同樣出現(xiàn)。
量化策略基金的限購(gòu)尤為嚴(yán)格。中信保誠(chéng)多策略基金將申購(gòu)門檻降至1000元，諾安多策略基金的限購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)僅為5000元。這些產(chǎn)品主要投資中小盤股票，策略容量相對(duì)有限。
策略容量與持有人保護(hù)雙重考量
基金公司選擇限購(gòu)主要出于兩方面考慮。策略容量限制是重要因素之一。小微盤風(fēng)格基金在今年表現(xiàn)突出，中證2000指數(shù)年內(nèi)上漲約30%。但這類策略往往面臨容量瓶頸，規(guī)模過(guò)大會(huì)影響投資效率。
量化基金的限購(gòu)更多源于策略特性。小市值股票的流動(dòng)性相對(duì)較差，大量資金涌入會(huì)推高交易成本。基金經(jīng)理需要在有限的投資標(biāo)的中進(jìn)行配置，規(guī)模擴(kuò)張可能導(dǎo)致策略失效。
保護(hù)現(xiàn)有持有人利益是另一重要考量。當(dāng)新資金在基金凈值高位大量涌入時(shí)，基金經(jīng)理被迫在不利時(shí)點(diǎn)建倉(cāng)。這不僅增加交易成本，還可能攤薄原有持有人的收益。通過(guò)限購(gòu)控制資金流入節(jié)奏，有助于維護(hù)投資策略的連續(xù)性。
部分基金的限購(gòu)還與特定投資領(lǐng)域相關(guān)。醫(yī)療創(chuàng)新、人工智能等熱門賽道雖然表現(xiàn)亮眼，但優(yōu)質(zhì)標(biāo)的相對(duì)稀缺?；鹨?guī)?？焖倥蛎浛赡芷仁够鸾?jīng)理投資次優(yōu)標(biāo)的，影響整體收益水平。
