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2025年10月10日，證監(jiān)會對外更新公募基金管理業(yè)務(wù)資格審批公示名單。從最新名單來看，光證資產(chǎn)管理有限公司（簡稱“光證資管”）已正式退出“資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開展公募基金管理業(yè)務(wù)資格審批”序列，終止本次公募牌照申請流程，成為年內(nèi)第二家終止公募牌照申請的券商資管機(jī)構(gòu)。其退出之前，廣發(fā)資管今年8月退出該資格審批名單。

隨著兩家機(jī)構(gòu)先后退出，目前券商資管領(lǐng)域的公募牌照申請隊(duì)列進(jìn)一步縮減。截至證監(jiān)會名單更新后，僅有國證資管（前身為安信資產(chǎn)管理有限公司）、國金資管兩家券商資管機(jī)構(gòu)，仍處于公募基金管理業(yè)務(wù)資格的排隊(duì)申請階段。

公開資料顯示，券商資管密集申請公募牌照一個(gè)直接且關(guān)鍵的因素，便是為旗下參公大集合產(chǎn)品鋪路——拿到牌照后，參公大集合產(chǎn)品可通過“自行轉(zhuǎn)公募”的路徑完成轉(zhuǎn)型。

【資料圖】

據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道，光證資管退出公募牌照申請，與監(jiān)管政策導(dǎo)向、行業(yè)環(huán)境變化密切相關(guān)，其背后折射出的是監(jiān)管層對行業(yè)差異化發(fā)展的明確要求。2024年3月，證監(jiān)會就國證資管的公募牌照申請?zhí)岢龇答佉庖?，其中第一條便要求國證資管說明與安信基金、國投瑞銀基金在開展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)時(shí)的發(fā)展定位差異。

這一問詢也讓所有在申請隊(duì)列中的券商資管進(jìn)行深度思考。比如光證資管如何與光大保德信基金、大成基金在公募業(yè)務(wù)上的差異化定位？在難以給出清晰且有說服力的答案，且自身私募業(yè)務(wù)優(yōu)勢明顯的情況下，主動退出，將資源和精力聚焦于核心業(yè)務(wù)，或許是更合適的抉擇。

延伸閱讀：

2022年5月，證監(jiān)會頒布《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法》及配套規(guī)則，對同一主體持有公募牌照的數(shù)量限制予以適度放寬，該政策直接刺激多家券商資管加入申請公募牌照的隊(duì)伍。

2023年，券商資管申請公募牌照的“爆發(fā)年”。

2024年全年無新增券商資管公募牌照。

據(jù)財(cái)聯(lián)社統(tǒng)計(jì)，在已成立的券商資產(chǎn)管理子公司中，有11家已獲批公募基金牌照，分別是：東證資管、山證（上海）資管、浙商證券資管、渤海匯金證券資管、財(cái)通證券資管、長江證券（上海）資管、華泰證券（上海）資管、中泰證券（上海）資管、上海國泰君安證券資管、招商證券資管、興證證券資管。

2025年，券商機(jī)構(gòu)大集合產(chǎn)品的公募化改造進(jìn)入收官階段。根據(jù)《證券公司大集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)適用〈關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見〉操作指引》，大集合公募化改造的核心路徑有三：一是券商或資管子公司擁有公募基金牌照，將大集合產(chǎn)品轉(zhuǎn)為公募基金產(chǎn)品，目前僅15家機(jī)構(gòu)具備這一資格；二是對于無公募資格的，鼓勵將產(chǎn)品管理人移交給其參股、控股公募公司；三是對不符合條件的產(chǎn)品進(jìn)行清盤或轉(zhuǎn)為私募。其中，公募牌照成為關(guān)鍵。