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給純債投資加點”矛” 方正富邦瑞實90天持有期債券型基金正式開售
貨幣基金如今已邁入“1”時代，今年以來純債基金票息下滑，久期策略難度加大，債市波動加劇，穩(wěn)健投資者急需一種既能享受到債券市場獲取相對穩(wěn)定的票息收益，又能適當(dāng)捕捉到市場反彈機會的一類資產(chǎn)。7月21日，方正富邦瑞實90天持有期債券型基金正式開售，據(jù)悉，這只基金屬于一級債基，純債＋轉(zhuǎn)債的組合搭配，又會碰撞出怎樣的火花也值得期待。
01、什么是一級債基？
首先我們先來搞明白什么是一級債基？一級債基也屬于債券型基金的一種，80%以上的資產(chǎn)投資于國內(nèi)依法公開發(fā)行、上市的國債、金融債、企業(yè)(公司)債、回購，以及中國證監(jiān)會允許基金投資的其它固定收益類金融工具，還有不超過20%的資產(chǎn)投資于可轉(zhuǎn)債和可交換債。
一級債基本質(zhì)上是在純債基金的基礎(chǔ)上增加可轉(zhuǎn)債配置，力求增強收益的一種基金類別，與二級債基不同的是，天然避免股票市場帶來的較大波動和回撤。
對比維度純債基金一級債基二級債基
純債資產(chǎn)√√√
可轉(zhuǎn)債×√√
股票××√
主要收益來源票息＋資本利得純債收益＋轉(zhuǎn)債增強股債收益
從過往指數(shù)走勢來看，純債投資收益較平緩，但缺少股性資產(chǎn)的進(jìn)攻性，容易失去潛在的投資機會和獲益可能，從2013年12月31日起至2025年7月1日，一級債基指數(shù)年化收益率5.34%，優(yōu)于純債基金指數(shù)，二級債基對股票市場情緒更為敏感，易產(chǎn)生較大的回撤和波動，一級債基指數(shù)區(qū)間最大回撤-4.13%,低于二級債基-12.02%的回撤率。
指數(shù)代碼指數(shù)名稱累計收益率年化收益率
885006.WI萬得混合債券型一級指數(shù)78.76%5.34%
885080.WI萬得純債型基金總指數(shù)67.38%4.71%
指數(shù)代碼指數(shù)名稱最大回撤年化波動率
885006.WI萬得混合債券型一級指數(shù)-4.13%2.47%
885007.WI萬得混合債券型二級指數(shù)-12.02%5.1%
數(shù)據(jù)來源wind，數(shù)據(jù)區(qū)間：2013/12/31-2025/7/1
提示：指數(shù)過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，亦不代表基金產(chǎn)品表現(xiàn)。敬請投資者注意投資風(fēng)險。
此外，這只基金持有期內(nèi)鎖定規(guī)模，避免投資者追漲殺跌，影響投資體驗，90天持有期，兼顧持有周期與流動性，隨時申購，滿持有期隨時贖回。
02、純債防御 轉(zhuǎn)債增強
2025年上半年在A股市場波動加劇、小市值風(fēng)格震蕩上揚但波動性增強的背景下，債券收益持續(xù)下滑，導(dǎo)致穩(wěn)健型資產(chǎn)稀缺且難以挖掘，這使得既追求穩(wěn)定收益又不想放棄市場反彈機會的投資者面臨較大挑戰(zhàn)。
轉(zhuǎn)債投資憑借“債性為盾、股性為矛”的雙重屬性，在今年上半場大放魅力，wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月1日，中證可轉(zhuǎn)債指數(shù)今年漲了7.53%,在滬深300、中證500、中證1000、國證2000中彈性優(yōu)勢明顯。轉(zhuǎn)債投資兼具債底保護(hù)與股性彈性，能夠為投資者提供波動緩沖和上漲彈性。
從近一年的成交量看，中證轉(zhuǎn)債市場近期整體成交活躍度呈現(xiàn)回升態(tài)勢，從4月初由于關(guān)稅影響達(dá)到年內(nèi)低點后，整體出現(xiàn)穩(wěn)步上漲趨勢。轉(zhuǎn)債的債底保護(hù)+股性上漲雙重特性，正吸引避險資金和博弈資金持續(xù)涌入，市場流動性溢價的快速修復(fù)，為后續(xù)行情延續(xù)奠定了基礎(chǔ)。
03、資深基金經(jīng)理掌舵 團(tuán)隊護(hù)航
方正富邦瑞實90天持有期債券型基金的擬任基金經(jīng)理是牛偉松，擁有13年證券從業(yè)經(jīng)驗，10年投資經(jīng)歷，投資經(jīng)驗豐富，更是具有多年保險資金投資經(jīng)驗，投資風(fēng)格穩(wěn)健，嚴(yán)控信用風(fēng)險。其以擅長宏觀研究著稱，更善于把握宏觀大勢，研究功底扎實，對債券市場有深刻研究。
自基金經(jīng)理牛偉松2022年10月10日任職以來，截至3月31日，方正富邦豐利債券A每個完整年度均實現(xiàn)正收益 ，投資體驗良好，近1年及近2年回撤水平遠(yuǎn)優(yōu)于同類平均。
方正富邦基金固收團(tuán)隊實力同樣不容小覷，據(jù)海通證券統(tǒng)計(2022.4.1-2025.3.31)，方正富邦固收類產(chǎn)品近三年收益達(dá)11.27%，在150家基金公司中高居第18位。
基金經(jīng)理牛偉松稱，展望未來，市場機遇與挑戰(zhàn)并存。長期看，過去支撐中國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的紅利因素消失殆盡，甚至轉(zhuǎn)為拖累，包括人口紅利、房地產(chǎn)紅利、基建紅利、全球化紅利等，轉(zhuǎn)變?yōu)槿丝诶淆g化、房地產(chǎn)負(fù)循環(huán)、基建低效投資及政府債務(wù)高企、逆全球化和貿(mào)易戰(zhàn)。這些因素的轉(zhuǎn)變具有不可逆性，舊動能消失而新動能并不足以對經(jīng)濟(jì)形成支撐，經(jīng)濟(jì)向上彈性不足，增速逐步下臺階仍是長期趨勢。
中期來看，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長動能不足，PPI持續(xù)負(fù)增長，M1處于低位，出口對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響將由正轉(zhuǎn)負(fù)，全球貿(mào)易需求回落，凈出口對國內(nèi)GDP拖累將逐步顯現(xiàn)，此外低通脹背景下，實際利率偏高，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)仍需要政策利率維持偏低水平，因此債券市場顯著調(diào)整的風(fēng)險較低。此外，宏觀不確定性較強的時期轉(zhuǎn)債資產(chǎn)低波屬性價值凸顯，可以在保持組合權(quán)益類資產(chǎn)曝露的同時降低波動，提升整體夏普比率。
風(fēng)險提示：方正富邦瑞實90天持有期債券型證券投資基金為債券型基金，其預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益水平高于貨幣型基金，低于股票型、混合型基金。具體風(fēng)險評級結(jié)果以基金管理人和銷售機構(gòu)提供的評級結(jié)果為準(zhǔn)。方正富邦基金管理有限公司承諾以誠實信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。投資者投資于本公司基金時應(yīng)認(rèn)真閱讀基金的基金合同、最新招募說明書等文件全面了解基金的產(chǎn)品特性并選擇適合自身風(fēng)險承受能力的投資品種進(jìn)行投資。本產(chǎn)品由方正富邦基金發(fā)行與管理，代銷機構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險管理責(zé)任。基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。
注：數(shù)據(jù)來源：業(yè)績來源自產(chǎn)品定期報告，基金過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)。截至2025/3/31。方正富邦添利純債歷任基金經(jīng)理為王靖(20191031-20230410) 鄭猛(20191031-20200622) 田業(yè)鈞(20230210-20240611) 牛偉松(20240611至今) 呂拙愚(20240924至今)業(yè)績比較基準(zhǔn)：中債綜合全價(總值)指數(shù)收益率*90%+銀行活期存款利率(稅后)*10%,業(yè)績/基準(zhǔn)：2020年A類2.71%/-0.02%；2021年A類3.08%/1.93%；2022年A類3.18%/0.49% ；2023年A類5.37%/ 1.89%；2024年A類5.6%/4.51%,2020年C類2.47%/-0.02%；2021年C類3.03%/1.93%；2022年C類2.97%/0.49% ；2023年C類5.19%/ 1.89% ;2024年C類5.05%/4.51%。
方正富邦恒利歷任基金經(jīng)理為程同朦(20200609-20210702) 區(qū)德成(20210119-20230725) 牛偉松(20230725至今) 吳佩珊(20240812至今)，)業(yè)績比較基準(zhǔn)：中債綜合全價(總值)指數(shù)收益率*90%+銀行活期存款利率(稅后)*10%，業(yè)績/基準(zhǔn)：2021年A類2.85%/1.92%；2022年A類2.14%/0.49% ；2023年A類3.85%/ 1.89%；2024年A類5.03%/4.51%,2021年C類2.65
%/1.92%；2022年C類1.92%/0.49% ；2023年C類3.59%/ 1.89% ;2024年C類4.74%/4.51%。
方正富邦鴻遠(yuǎn)債券歷任基金經(jīng)理為喬培濤(20220728-20230914) 王靖(20220728-20230914) 牛偉松(20230725至今)區(qū)德成(20250529至今)，業(yè)績比較基準(zhǔn)：中債綜合財富(總值)指數(shù)收益率*90%+滬深300指數(shù)收益率*5%+恒生指數(shù)收益率*5%，業(yè)績/基準(zhǔn)；2023年A類1.96%/ 3.05%；2024年A類13.53%/8.68%,2023年C類1.55%/ 3.05% ;2024年C類11.51%/8.68%。
方正富邦穩(wěn)泓3個月定開債券歷任基金經(jīng)理為區(qū)德成(20220629-20240618) 牛偉松(20240618至今)，業(yè)績比較基準(zhǔn)：中債綜合全價(總值)指數(shù)收益率*90%+銀行活期存款利率(稅后)*10%，業(yè)績/基準(zhǔn)；2023年3.27%/ 1.89%；2024年5.57%/4.51%。
方正富邦均衡精選混合歷任基金經(jīng)理為崔建波(20230529-20240725) 牛偉松(20240725至今)，業(yè)績比較基準(zhǔn)：中證全債指數(shù)收益率*55%+滬深300指數(shù)收益率*40%+恒生指數(shù)收益率*5%，2024年A類3.74%/12.25%，;2024年C類3.12%/12.25%
方正富邦豐利債券基金歷任基金經(jīng)理為王健(20181207-20190709) 、程同朦(20190624-20210702) 、鄭猛(20190814-20200622) 、區(qū)德成(20210119-20221010) 、牛偉松(20221010至今)，業(yè)績/基準(zhǔn)：方正富邦豐利債券2018-12-07成立。2019年A類5.19%/4.53%；2020年A類12.80%/2.62%；2021年A類-2.83%/1.50%；2022年A類-6.50%/-1.78% ；2023年A類4.31%/ 0.71%；2024年A類5.97%/6.13%,2019年C類4.62%/4.53%，2020年C類12.34%/2.62%；2021年C類-3.21%/1.50%；2022年C類-6.86%/-1.78% ；2023年C類3.79%/ 0.71% ;2024年C類5.56%/6.13%。
