亚洲第七色,国产精品亚洲精品久久国语,中国japanese漂亮丰满,丁香丝袜,国产卡一卡二卡三无线乱码新区

光大證券(601788,股吧)發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，維持東方財(cái)富(300059,股吧)(300059.SZ)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，上調(diào)原預(yù)測(cè)21-23年凈利潤(rùn)為74.12/95.98/118.24億元(較原預(yù)測(cè)上調(diào)9.11%/7.54%/11.21%)。

事件：公司披露2021年第三季度報(bào)。21年前3季度實(shí)現(xiàn)總營(yíng)業(yè)收入96.36億元，同比增長(zhǎng)62.1%;歸母凈利潤(rùn)62.34億元，同比增長(zhǎng)83.5%。

光大證券主要觀點(diǎn)如下：

互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)優(yōu)勢(shì)顯著，ROE提高。

從收入端來(lái)看，公司三季度單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增48%至38.56億元;歸母凈利潤(rùn)同比增58%至25.07億元，保持較高同比增速。受益于公司運(yùn)營(yíng)效益的提高以及管理費(fèi)用率的下降，公司前三季度年化ROE提升至21%，較去年同期提升2pct。從研發(fā)費(fèi)用來(lái)看，前三季度公司研發(fā)費(fèi)用同比提升127%到4.78億元，研發(fā)費(fèi)用的不斷投入將進(jìn)一步提高其互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

經(jīng)紀(jì)與兩融業(yè)務(wù)維持高增速，市占率持續(xù)提升。

21年前三季度市場(chǎng)日均股基成交額1.12萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)22%。在市場(chǎng)活躍度持續(xù)提升的背景下，公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模同比大幅增長(zhǎng)，2021年前三季度經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入38.8億元，同比增長(zhǎng)53.1%。受益于可轉(zhuǎn)債的發(fā)行，東財(cái)兩融業(yè)務(wù)快速提升，利息凈收入17億元，同比增長(zhǎng)55.1%。兩融余額408.2億元，較年初增長(zhǎng)35.7%。該行估計(jì)公司兩融市占率上升至2.22%，較年初增長(zhǎng)0.2個(gè)百分點(diǎn)。

基金銷(xiāo)售業(yè)績(jī)亮眼，買(mǎi)方投顧轉(zhuǎn)型可期。

截至21年3季度全市場(chǎng)非貨基新發(fā)規(guī)模7267億元，環(huán)比增長(zhǎng)31%，公募基金市場(chǎng)保持火熱，公司基金銷(xiāo)售額明顯提升，保有市占率穩(wěn)步提升。根據(jù)中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2021上半年天天基金權(quán)益類(lèi)公募基金保有規(guī)模4415億元，升至行業(yè)第四位;天天基金服務(wù)平臺(tái)月均活躍訪問(wèn)用戶(hù)數(shù)為557.8萬(wàn)，同比增長(zhǎng)27.2%，客戶(hù)群體保持較高增速。隨著居民財(cái)富管理需求增長(zhǎng)以及公司獲得買(mǎi)方基金投顧資格，天天基金陸續(xù)上線多種基金公司投顧產(chǎn)品，低傭策略和流量變現(xiàn)持續(xù)鞏固領(lǐng)先地位，財(cái)富管理轉(zhuǎn)型成果顯著，成長(zhǎng)前景廣闊。

作為互聯(lián)網(wǎng)+券商的特色標(biāo)的，東方財(cái)富深刻把握財(cái)富管理的發(fā)展趨勢(shì)，品牌優(yōu)勢(shì)、客戶(hù)優(yōu)勢(shì)和管理優(yōu)勢(shì)將助力公司市占率不斷提升，在傳統(tǒng)的證券業(yè)務(wù)領(lǐng)域和以基金代銷(xiāo)為主的財(cái)富管理領(lǐng)域都取得顯著成果。該行認(rèn)為伴隨大財(cái)富管理時(shí)代的發(fā)展和股債交易量的提升，公司“公募基金+基金代銷(xiāo)+代理買(mǎi)賣(mài)證券”形成業(yè)務(wù)閉環(huán)，為財(cái)富管理大時(shí)代下顯著受益標(biāo)的。

風(fēng)險(xiǎn)提示：二級(jí)市場(chǎng)大幅下跌，基金銷(xiāo)售額大幅下降。